加密貨幣監管：MiCA 對加密貨幣項目意味著什麼？ – 第一部分

更新於 8 年 2025 月 XNUMX 日

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我們公司專門為外國企業家和投資者設立荷蘭公司，使任何人都可以與歐盟（EU）開展業務。我們可以為您提供組建和註冊新荷蘭公司所需的所有服務。之後，我們還可以幫助您提供廣泛的其他服務，例如開設荷蘭銀行帳戶、法律和財務諮詢、行政和秘書服務以及旨在幫助您的荷蘭公司持續發展的服務。我們始終根據預定費率開展工作，並結合您的需求創建涵蓋您需要我們提供的所有服務的交易。我們的公司成立套餐起價僅為 1499 歐元，這是全部金額。請隨時 聯繫我們 如果您有任何疑問，我們很樂意為您解答。

加密貨幣的興起

您可能已經注意到，加密貨幣作為法定貨幣的替代品正在全球範圍內受到關注。越來越多的消費者和企業正在投資加密貨幣，從比特幣和以太幣等一些知名貨幣到全新的山寨幣，這些貨幣有時可以在隨附的白皮書中提供令人興奮的承諾。與一般銀行相比，加密貨幣是一種相對安全的投資方式，甚至是儲存資金的方式。銀行正在迅速失去信譽和穩定的形象，人們普遍尋找替代方案以將資金存放在安全的地方。當然，加密貨幣的興起也為許多企業家在行業內創業提供了空間，例如代幣發行商和各種服務提供者。這反過來又導致人們希望能夠在歐盟內部更好地監管此類企業。 

近年來，加密資產的監管一直是一個日益激烈的爭論話題，導致歐盟內部採取了各種法律措施。為了解決這個問題，歐盟委員會於 24 年 2020 月 XNUMX 日提出了一項新的加密資產市場法規（MiCA）。

該法規是歐盟委員會所謂「數位金融一攬子計畫」的一部分，旨在讓歐盟公民更容易獲得創新金融產品，同時確保對投資者的強大保護和歐盟金融體系的穩定。數位金融一攬子計畫重點在於四個關鍵領域：減少市場碎片化、調整歐盟法律以支持數位創新、促進數位金融以及管理新技術風險。監管機構認為，這項對加密貨幣友善的立法將有助於制定行業標準並改善市場參與者之間的資訊共享，鼓勵新創公司和老牌金融公司之間進行更多合作。

加密資產市場監管 (MiCAR)

加密資產市場監管（MiCAR）標誌著第一個旨在監管加密貨幣和加密相關服務的歐盟範圍內的立法計劃。這些規則和法規適用於加密資產發行者和加密服務提供者，在整個歐盟建立一致的標準。 MiCAR於30年2023月XNUMX日正式發布。歐洲加密資產市場法規 (MiCAR) 尤其重要，並在其他支援法規中進一步解釋。

MiCAR 的推出是歐盟首次嘗試對加密貨幣和加密服務採用統一監管方法，針對發行人和服務提供者，並確保歐盟範圍內的一致性。 MiCAR 於 30 年 2023 月 XNUMX 日發布，旨在減少歐盟內部的監管分散，鼓勵數位金融領域的創新和競爭，並管理相關風險。

提高監管效率並縮小差距

歐盟委員會旨在透過 MiCA 為所有不屬於當前金融監管範圍的加密資產創建統一框架，例如金融工具市場指令 II (MiFID II) 和電子貨幣指令 2 (EMD2)，從而縮小監管差距。 MiCA 制定了明確的歐盟定義，以指定何時涉及加密資產、資產參考代幣（穩定幣）、實用代幣和加密資產服務提供者（CASP）。它還透過要求代幣發行者提供關鍵資訊來引入透明度。為了增加安全性，MiCA 對資產參考代幣發行人設定了最低資本要求，以確保價格穩定並保證滿足投資者的贖回請求。市場濫用法規（MAR）中的市場濫用和操縱規則也將適用於 MiCA 下的所有加密資產。透過這些步驟，歐盟委員會旨在支持創新投資產品，同時管理與加密貨幣相關的金融風險。

MiCA 不僅為代幣發行者和服務提供者制定標準，還解決整個歐洲日益嚴重的監管分散問題。例如，馬耳他和愛沙尼亞等國家推出了對加密資產服務提供者提出許可要求的國家規則，而德國、荷蘭和盧森堡等擁有強大區塊鏈市場的其他成員國則要求提供者向當地金融機構註冊。這意味著市場參與者需要遵循每個國家的規則才能在整個歐盟提供加密服務。作為歐盟法規，MiCA 優先於國家法律，並為 CASP 創建單一許可製度，標準化代幣發行和交易的要求。這項新立法將允許公司透過單一許可證進入整個歐洲市場。

MiCA的主要目標

與現有的所有監管框架一樣，MiCA 的創建是為了實現加密貨幣及其潛在監管的某些雄心和目標。我們的想法是，MiCA 將為參與加密資產交易的所有各方提供一些好處和證券。本質上，MiCA 有四個主要目標：

• 為歐洲金融法規尚未涵蓋的加密資產提供法律確定性
• 將所有加密資產發行者和服務提供者（CASP）置於單一監管框架之下
• 取代缺乏歐盟範圍內監管的加密資產國家規則
• 為穩定幣制定具體法規

正如您所看到的，MiCA 的目標都是相互關聯的。第一個目標旨在確保法律明確性，建立一個明確的框架來指導如何監管加密資產，以便這些市場能夠在歐盟內以穩定和可監督的方式成長。第二個目標旨在支持市場內的創新。為了鼓勵加密資產的發展和分散式帳本技術（DLT）的更廣泛使用，MiCA 旨在創建一個平衡的監管框架，促進公平競爭和創新，這將使更多的人能夠啟動自己的專案和硬幣。

第三個目標是確保消費者和投資者保護以及市場誠信。由於現行金融法未涵蓋的加密資產具有與傳統金融產品類似的風險，MiCA 旨在提供類似的保護方式。第四個目標是維護金融穩定。隨著加密資產的發展，一些資產（例如穩定幣）具有廣泛使用的潛力，並可能影響金融穩定。 MiCA 提供保護措施，以解決穩定幣可能對穩定和貨幣政策造成的潛在風險。

法律要求

歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 和歐洲銀行管理局 (EBA) 透過授權法規擴展了 MiCAR 的多項要求。其中包括有關許可和通知流程、處理投訴、管理利益衝突、確保業務連續性、永續性指標、加密資產白皮書以及其他範圍相關問題的規則。 2024年XNUMX月，AFM與市場參與者召開會議討論MiCAR。這些與會者提出的問題在會議之前、期間和之後都得到了解答。 AFM 計劃利用這些問題來幫助指導其準備工作，並向市場提供更清晰的指導。

過渡期

請注意，30 年 2024 月 30 日之前依照國家規定運作的 CASP 將經歷一個過渡期。為了繼續提供加密資產服務，他們可能需要在 2025 年 XNUMX 月 XNUMX 日之前獲得 MiCAR 許可證或通知。如果您想知道這對您到底意味著什麼，您可以隨時 聯繫我們 討論您的情況，看看您是否需要立即採取行動或在短時間內採取行動以確保安全並能夠繼續開展業務。

對提供加密資產的公司的要求

MiCA 中提到了某些要求，這些要求將適用於整個歐盟範圍內所有提供加密資產的公司。只有少數歐洲國家有自己的加密資產規則，例如馬耳他和法國，但有一些例外。但總體而言，歐洲資本市場加密資產的存取和發行目前僅受個別交易場所的上市規則管轄。加密資產市場監管（MiCA）草案將改變這一現狀，為發行加密資產的機構引入統一的揭露和投資者保護要求，與常規金融工具的要求類似。本文涵蓋了 MiCA 對所有既不是資產支持也不是電子貨幣代幣的加密資產的規定。 

我們將重點關注提供加密資產的公司的三個主要要求。 「加密資產」一詞含義廣泛，包括比特幣和以太坊等加密貨幣、美元硬幣和 Tether 等電子貨幣代幣、資產支援代幣以及 Filecoin 和 Binance Coin 等實用代幣。我們現在將專門關注加密貨幣和實用代幣，但我們可能會在以後的文章中介紹其餘內容。澄清一下：加密貨幣是在區塊鏈上用作貨幣的數位資產，而實用代幣類似於預付代金券，可以提供產品或服務的存取權限。已受其他法律監管的加密資產，例如金融工具、電子貨幣和存款，不受 MiCA 保護。 NFT 也尚未納入監管範圍。向歐盟居民發行和提供加密貨幣的機構（稱為「發行人」）必須滿足 MiCA 的多項要求。下面，我們將解釋如果您是這樣的一方，您需要滿足的三個最重要的要求。

要求1：合法註冊的公司

正如我們上面討論的，當 MiCA 實際實施時，向歐洲公眾發行加密資產和提供代幣的機構，或旨在進入交易平台的機構，將需要滿足三個關鍵要求。第一項要求宣稱發行人必須在歐盟境內註冊為法人實體。該法人實體作為中央組織，負責履行對投資者所做的任何承諾。這意味著如果任何陳述具有誤導性，公司將承擔責任。因此，加密貨幣發行人在對代幣或其相關項目的價格做出主張或預測時必須更加謹慎。 

這有助於確保消費者和投資者不太可能遇到關於代幣價格或區塊鏈項目未來的不切實際的預測。例如，在荷蘭，此類法律實體可能是荷蘭 BV 或 NV。該中心組織將負責履行代幣發行時向投資者做出的承諾。這樣就可以在發生詐欺或不實陳述時追究責任。因此，公司註冊的要求鼓勵發行人在公開聲明中更加現實，避免對其代幣的未來做出不切實際的預測，並優先考慮代幣持有者的利益。

要求 2：白皮書

發行加密貨幣的第二個要求是發行人必須準備並公開白皮書。白皮書是一份綜合性文檔，旨在向讀者介紹特定產品或服務。就加密貨幣而言，白皮書描述了硬幣的總體目標和運作方式、它可以做什麼、它如何使加密貨幣整體受益以及硬幣的未來目標和抱負。根據 MiCA，代幣發行者將對其白皮書中的所有聲明和任何不準確之處負責並承擔責任。這些白皮書必須提供有關發行者和代幣開發背後的團隊的清晰透明的資訊。

此外，白皮書應包含有關發行代幣的項目的詳細資訊。這包括發行背後的理由、收益將如何使用，以及機構和產品的所有潛在風險。此外，白皮書應解釋底層技術的技術方面以及代幣將如何使用和交易，以便每個人都能了解其有用性（或缺乏用處）。

請注意，對於免費分發代幣（例如透過「空投」）的項目或僅向專業投資者提供代幣的發行人來說，白皮書不是強制性的。 MiCA要求發行人確保白皮書中所有所需資訊準確可靠，並對其內容承擔法律責任。白皮書必須明確說明所發行的加密資產的數量、價格和認購條款，以及與已發行代幣相關的權利和義務的完整描述。發行人必須盡職調查以確保其提供的資訊正確無誤。每個對硬幣或代幣感興趣的人都應該確切地知道他們正在購買或投資什麼——這是白皮書的主要目標。

要求3：市場准入

第三個也是最後一個要求是，加密資產發行人必須在發布前至少 20 個工作天向國家主管機關 (NCA) 提交白皮書。在荷蘭，該機構是荷蘭金融市場管理局（AFM）。提交的內容應包括解釋為什麼代幣不能根據金融工具市場指令 II (MiFID II) 歸類為金融工具（如果適用），因為這意味著它們不屬於 MiCA 的範圍。

與需要透過招股說明書獲得 NCA 批准的金融工具不同，加密資產的白皮書不需要正式批准。然而，NCA 將審查提交的內容，以確保符合 MiCA 法規。 NCA 還有權在必要時進行幹預，包括在發生違規行為時禁止或停止交易。此外，發行人可以要求 NCA 將其提交的資料轉發給他們也打算發行代幣的其他成員國的相關當局。

額外的責任

請注意，除了三個主要義務外，加密資產發行者在與買家和其他第三方的所有互動中還必須遵守公平合理的一般原則。法律也要求他們建立管理系統，防止內部利益衝突，並能夠記錄正在發生的一切。發行人還負責將透過代幣發行籌集的資金儲存在經過認證的信貸機構或加密貨幣託管機構中，以確保這些資金的安全。 

此外，為了保護投資者的加密資產，發行人必須實施強大的安全系統和協議。例如，過去曾發生過某些平台所有者捲走買家的資金和資產的事件。由於這種情況，許多買家損失了巨額資金。因此，MiCA 還包含保護消費者的條款，要求發行人為代幣購買者提供 14 天的撤回權。只有當加密資產尚未在交易平台上提供時，此權利才適用。

MiCA 中是否提到了任何例外情況？

一旦 MiCA 頒布，白皮書預計將成為公開發行加密資產成本最高的組成部分之一，因為它們需要法律、財務和 IT 專家的參與。然而，值得慶幸的是，該法規包括某些例外情況，可以降低發行人的這些成本。這些例外情況適用於白皮書的創建、傳播和/或發布。

根據草案規定，以下情況不需要提供白皮書：

• 加密資產是免費發行的，例如透過用於廣告目的的加密空投
• 公共議題規模較小，每個成員國涉及的人數少於 150 人，或總額少於 1 萬歐元
• 加密資產僅提供給專業（專家）投資者
• 加密資產作為維護網路的獎勵而發行，例如採礦
• 分發獨特的、不可替代的代幣（NFT），例如用於在線銷售數位藝術品的代幣

這些例外旨在確保價值或範圍有限的公共排放的比例，有助於防止小型專案（尤其是由新創公司和中小企業領導的專案）承受高昂的管理成本。這對於在保持監管標準的同時促進創新尤其重要。

您想與荷蘭公司提供加密相關服務嗎？

在地球上的任何地方都可以創辦與加密貨幣相關的公司，這使得這是一種非常靈活的開展業務的方式。然而，在開始任何事情之前，強烈建議您至少了解一些關於加密貨幣及其創建和提供方式的基本知識。 MiCA 等法規之所以必要，是有原因的：加密貨幣世界中存在大量詐欺和詐騙行為，只是因為大多數人還不了解這項技術，很容易被誤導。即使您僱用了可以為您創建代幣的人，您如何確定該人最終不會背叛您？

因此，請對加密貨幣進行研究，並充分了解自己以做出務實的決定。其中一項決定就是新公司的地點。在家創業可能很誘人，但尋找在某些方面具有重要意義的地點也是明智之舉。例如，荷蘭在許多著名的商業指數中一直得分很高。該國還以其雙語或三語勞動力、為外國企業家和投資者提供的大量機會以及熱情友好的商業環境而聞名。當您在荷蘭開展業務時，您可以輕鬆找到業務合作夥伴以及員工和可靠的其他第三方。 Intercompany Solutions 可以在短短幾天內建立您的荷蘭業務，我們所需要的只是一些基本文件：

• 有效的身份證明形式
• 所有未來股東的全名
• 有效的荷蘭註冊地址
• 獨特的公司名稱
• 代表您行事的授權書

如果您可以將這些文件傳送給我們，我們可以遠端為您處理註冊過程。我們將首先請公證人正式註冊您的企業。此時您需要存入最低股本。之後，我們聯絡荷蘭商會，您新成立的荷蘭公司將在貿易登記處註冊。您將收到您的註冊號碼和增值稅號，然後您就可以立即開始開展業務。當然， Intercompany Solutions 此時，我們可以為您提供進一步的協助，提供廣泛的專業服務，旨在幫助您取得成功。

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Intercompany Solutions 已幫助來自50多個不同國家的數百名外國企業家。我們的客戶範圍從小型個人新創公司到跨國公司，以及介於兩者之間的一切。我們的流程針對外國企業家，因此我們知道協助您註冊公司的最實用方法。我們可以協助您在荷蘭註冊公司的全套服務：

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我們不斷提高品質標準，不斷提供無可挑剔的服務。 

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來源：

https://eur-lex.europa.eu/legal-content/NL/TXT/HTML/?uri=CELEX:52020PC0593

https://www.afm.nl/nl-nl/sector/themas/digitalisering/micar

https://watsonlaw.nl/expertises/crypto/mica/

https://watsonlaw.nl/en/mica-introduction-to-the-markets-in-crypto-assets-regulation/